[USD/JPY] UP: 金利上振れ・エネルギー・リスク回避と過売れ反発

主要カタリストは米金融政策の硬軟である。JPMorganが9月・12月の利上げを織り込む見解を示したことは、日米金利差の拡大を通じてUSD/JPYの上行材料となる。米8月連邦予算赤字は1,670億ドルで市場予想の4,040億ドルを下回っており、財政拡張懸念は残るが、短期的な米国債供給圧力は予想より小さい。

サウジのパイプライン襲撃に伴うエネルギー価格上昇は、エネルギー輸入国である日本の実質所得と消費に負のインパクトを与え得る。一方で、地政学的リスクによる安全資産買いが円を強める可能性もある。ECBのLane総裁が、エネルギー価格上昇が続けば消費を損なう可能性に言及したことは、全球リスク回避とドル優位の材料となる。

USDCADが上昇し主要トレンドライン抵抗で止まったことは、ドルの広域的な需要を示す一方、ドル買いの天井を示すシグナルでもある。総合すると、短期的にはドル支撑要因が優勢だが、円的安全需要とMA20からの反発要求を織り込んだ戦術的運用が必要である。